Список проголосовавших за комментарий "Здесь проблема заключается в стремлении ЦБ регулировать процентные ставки (по крайней мере краткосрочные, и через них уже и долгосрочные).<br/> <br/> Шорт рубля происходит через валютные свопы (и валютный фьючерс также представляет собой своего рода целую серию свопов до даты экспирации), которые наряду с репо являются основными инструментами регулирования краткосрочных процентных ставок на денежном рынке.<br/> <br/> Хотя ЦБ РФ в основном проводит свою политику через репо (по свопам объемы очень маленькие проходят с ЦБ), но эти 2 инструмента конкурируют между собой, и взлет ставок по свопам может либо потянуть за собой ставки репо, либо сделать их (если так можно выразиться) нерелевантными. Вообще, мое мнение таково, что центробанкам развивающихся стран проводить такую монетарную политику (по крайней мере в том виде, как у развитых стран) с учетом свободной конвертируемости нацвалюты в доллар нельзя.<br/> <br/> PS. Кстати, во время сильного падения рубля в конце 2014, ставки свопов все же нехило превышали над ставками репо, это можно было видеть и на фьючерсе, у которого контанго над спотовым курсом превышало разницу в процентных ставках по рублю и доллару. Но все же это превышение не было чрезмерно критичным, чтобы можно было послать политику ЦБ по регулированию ставок к чертям."