Список проголосовавших за комментарий "фишка в том, что ЦБ скупает валюту в ЗВР не за существующие, а за эмитированные рубли. эти новые рубли попадают во внутреннюю экономику и создают там инфляцию, что в свою очередь делает выгодным импорт. а рост импорта приводит к повышению спроса на валюту и толкает курс вверх. причем, импорт прирастает сильнее запасенных ране ЗВР, поскольку уже занятые ценами высоты назад не будут отыграны. соответственно рост импорта идет на более долгосрочной основе, нежели запасено валюты в ЗВР, за которую были эмитированы те самые рубли, что толкнули инфляцию вверх. итого, парадокс — скупка валюты в ЗВР приводит в долгосроке к девальвации. чтобы избежать девальвации, скупка лишней валюты должна производится не ЦБ за эмитированные рубли, а Минфином за накопленные в резервах Правительства сверхдоходы бюджета (т.е. существующие рубли)"