Список проголосовавших за комментарий "ДжонниГалт, Вероятность запуска QE3 в январе рынками оценивается невысоко – старта программы ждут весной, вероятно, после завершения операции Твист в марте. Соответственно, если январский рынок труда будет хорошим, то это, скорее, будет поддерживать котировки – а соображения по поводу QE3 тут не должны оказывать влияния.<br/> К тому же хороший рынок труда – это очень условно. Плюс 200 тыс. новых рабочих мест в месяц, которые мы сейчас называем очень хорошими данными – это слезы. В кризис было потеряно 10 млн. То есть для того, чтобы всерьез можно было бы говорить о восстановлении, надо прибавлять где-то по 500 тыс. в месяц на протяжении хотя бы полугода – тогда это реально будет влиять на принятие решений в ФРС. <br/> Спекулянты, конечно, могут показывать цифры в качестве объяснений для коротких движений, но это не серьезно. <br/> <br/> К слову, для QE3 большее значение будет иметь рынок недвижимости – выкупать, скорее всего, будут именно ипотечные бумаги. Здесь есть следующие моменты: <br/> <br/> А. Рынок жилья в США, похоже, готовится отойти ото дна. Об этом можно будет судить и по сегодняшним продажам на вторичке. <br/> <br/> Б. Продажи залогов по дефолтной ипотеке идут на спад (например, вот здесь <a href="/r.php?u=http%3A%2F%2Fmoney.cnn.com%2F2012%2F01%2F12%2Freal_estate%2Fforeclosures%2Findex.htm&s=1742056237" rel="nofollow" target="_blank">money.cnn.com/2012/01/12/real_estate/foreclosures/index.htm</a> )<br/> <br/> В. В Администрации Обамы активно обсуждаются возможности программ по списанию части долга заемщиков, конвертации неплатежеспособной ипотеки в съемное жилье, и проч. Запустят что-то громкое, скорее всего, в феврале-марте, чтобы к выборам иметь довольных избирателей.<br/> На этом фоне усилия ФРС для удержания стоимости ипотеки на низких уровнях будут очень кстати. То есть, при любой краткосрочной конъюнктуре в экономике, чтобы ни случилось, QE3 будет. <br/> <br/> Думаю у них сейчас следующая идеальная схема в головах:<br/> <br/> Заработает рынок недвижимости – с улучшением качества залогов очнутся банки (реально очнутся, а не бумажно, как это было в 2009). Очнутся банки – пойдет расширение кредитования в среднем и малом бизнесе. Пойдет кредитование в малом и среднем бизнесе – заработает рынок труда. Заработает рынок трута – оживится спрос. Оживится спрос – пойдет экономический рост и разогреется инфляция. Инфляция и экономический рост – это как раз то, что доктор прописал для снижения государственного долга. <br/> <br/> По крайней мере, есть консенсус, что прошлые кризисы преодолевали как-то так. Есть мнение, что затянувшийся характер текущих проблем связан именно с большим количеством неплатежеспособной ипотеки. <br/> Не то чтобы очень убедительно, но шансы есть. В любом случае, пока нам интересно только то, что QE3 разгонит цены на рискованные активы – акции развивающихся стран и сырье :-)<br/> <br/> Реально, всю малину может испортить только Европа со своей бюджетной дисциплиной. Но и они в конце февраля через LTRO закачают в систему кучу новых денег. <br/> <br/> Пока ситуация выглядит как-то так. Прошу прощения за много букв :-)<br/> <br/> Василий"