Список проголосовавших за комментарий "Andy_Z, Может не очень понимаю, но я бы так не делала. Если считать, что это не активная позиция, а чистое хеджирование, то есть на каждую 1000 дол Вы продаете 1 опцион, то получается вот что. У Вас купленные на споте доллары это с натяжкой можно принять, за длинный фьючерс СИ, к нему Вы продали коллы и получили депозит в рублях плюс синтетический короткий пут, как на Вашей второй картинке. Т. е. хеджирование от роста курса дол проданным путом, если курс резко вверх, вы получите только премию, которая перекроет небольшой рост, а сильный рост принесет убыток. Пропало ваше основное преимущество — наличный доллар. Если цена вниз, то на экспирации Вы должны будете покупать доллары по цене страйка — премия за опцион. Получается, что такая конструкция интересна только для покупки долларов, только если Вы предполагаете, что цена упадет в район чуть ниже страйка и за счет премии купите доллары еще дешевле. На очень сильном падении получаем короткий фьючерс, т.е продажу долларов, купленных на споте."