Список проголосовавших за комментарий "<p>Коллеги, вот здесь объясняем про FXMM <a href="/r.php?u=http%3A%2F%2Fmarket-lab.org%2FWhy-the-last-month-decreased-yield-ETF-FXMM&s=1393001301">market-lab.org/Why-the-last-month-decreased-yield-ETF-FXMM</a></p><p> </p><p><em><strong>Что происходит с биржевой ценой FXMM при активных покупках со стороны рыночных игроков?</strong></em></p><p>Возникает небольшое расхождение между справедливой стоимостью FXMM и рыночной ценой, цена становится чуть выше справедливой стоимости. Это происходит за счет того, что у маркет-мейкера есть экономический стимул либо привлечь с рынка как можно больший объем средств в FXMM, чтобы подписаться на новые акции с меньшими удельными издержками (сбор Администратора фонда BNY Mellon за подписку/погашение акций для авторизованного участника является фиксированной величиной и не зависит от размера подписного лота), либо откупить акции фонда на рынке. Одновременно размер расхождения (премия) между фундаментальной стоимостью и биржевой не достигает порогового значения, обеспечивающего для авторизованного участника возможностей по извлечению безрисковой доходности, подписавшись напрямую у фонда по СЧА и продав на рынке с премией. В то же время, наличие такой премии дает возможность тем игрокам, кто уже владеет FXMM, закрыть свою позицию с премией (с большей доходностью). В результате такой операции возникает давление на рыночную цену FXMM, возвращая ее к справедливой (фундаментальной) стоимости.</p><p><em><strong>Что происходит с биржевой ценой FXMM при активных продажах со стороны рыночных игроков?</strong></em></p><p>Рыночная премия начинает снижаться, поскольку маркет-мейкера есть экономический стимул или привлечь с рынка как можно больший объем бумаг FXMM, чтобы погасить их у фонда с меньшими удельными издержками, или продать бумаги другим участникам рынка дешевле (избежать погашения). <strong>При этом независимо от расширения или сужения «разрыва» между рыночной ценой и СЧА на 1 акцию, СЧА фонда продолжает прирастать с темпом, определяемой величиной форвардной премии.</strong> Ситуация сокращения рыночной премии – хорошая возможность для открытия длинных позиций по FXMM (т.к. появляется возможность купить акции по стоимости, максимально близкой к справедливой). Покупатели акций FXMM в этих условиях имеют возможность получить б<em>о</em>льшую доходность – если затем продадут бумаги с премией или просто по фундаментальной стоимости".</p>"