Список проголосовавших за комментарий "Райффайзенбанк: Ставки на рынке МБК продолжают снижение«В последние дни средняя o/n ставка МБК опустилась на 20–30 б.п. ниже ключевой ставки (11%). Это несколько необычно, если посмотреть на фундаментальные факторы. На прошлой неделе наблюдался приток ликвидности в банковский сектор в размере 560 млрд руб. (в основном с бюджетных счетов Казначейства), который был полностью изъят за счет сокращения ЦБ лимитов недельного РЕПО на 670 млрд руб. до 100 млрд руб.<br/> Мы полагали, что такое сильное снижение лимитов рублевого рефинансирования ЦБ как раз было связано с необходимостью выравнивания ставок денежного рынка, которые начали снижаться еще с начала предыдущей недели. Однако в реальности приток в систему оказался больше прогнозов ЦБ, и таким образом стерилизации «с запасом» не произошло.<br/> <br/> Ситуация низких рублевых ставок по валютным свопам продолжила приводить к снижению общей o/n ставки МБК. Мы отмечаем, что, несмотря на визуальное благополучие и отсутствие сильного увеличения негативной ликвидной позиции банков перед ЦБ, <strong>обостряется проблема неравномерного распределения ликвидности по системе</strong> <strong>и сегментированности рынка</strong>. Так, одновременно некоторые банки нарастили задолженность по фиксированному РЕПО (12%) до 306 млрд руб. Учитывая такой спрос на рефинансирование при том, что сейчас проходит усреднение обязательных резервов, ЦБ, видимо, решил оказать поддержку банкам, поскольку расширил лимиты недельного РЕПО на 280 млрд руб. до 380 млрд руб.<br/> Это при том, что регулятор и так прогнозирует на этой неделе дополнительный приток средств от факторов ликвидности в 145 млрд руб., что при прочих равных (в особенности сохранения низких рублевых ставок в своповом сегменте) заведомо должно усилить снижение o/n МБК.<br/> <br/> Скорее всего, ЦБ сделал выбор в сторону поддержки банков рублевым рефинансированием, спрос на которое превысил лимит, из-за наличия серьезных проблем с ликвидностью для соблюдения нормативов и усреднения у определенного круга банков, и даже несмотря на то что средние o/n ставки МБК при этом могут по-прежнему оставаться ниже ключевой», – сообщила аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова.<br/> <br/> <br/> "