Список проголосовавших за комментарий "какой же он монополист<br/> <br/> Прогнозная цена Уралкалия снижена до USD44/GDR, потенциал роста 25%, «Держать». В 2012 г. мы ожидаем хотя и не резкого, но все же существенного ухудшения ситуации на мировом рынке калийных удобрений. В связи с этим мы понизили прогнозную цену GDR Уралкалия с USD54 до USD44. Улучшение фундаментальных факторов после 2012 г. и выкуп акций, с одной стороны, и ряд негативных пересмотров прогнозов прибыли – с другой, могут стать причиной повышенной волатильности акций Уралкалия. И если долгосрочным инвесторам мы рекомендуем оставаться в акциях компании, то хедж-фондам, на наш взгляд, следует сделать ставку на торговлю в диапазоне между USD30 и USD45.<br/> <br/> Ошибка в Бразилии. Поспешное сентябрьское решение калийных компаний повысить цены для бразильских потребителей (до сих пор не принятое сельхозпроизводителями) может привести к противостоянию с другими крупными покупателями, в первую очередь Китаем и Индией. Не исключено, что они вообще не станут подписывать контракты на 2012 г., а это может парализовать как контрактный, так и спотовый рынки. Европейские проблемы лишь усугубят ситуацию.<br/> <br/> 2012-й – повторение 2009-го? Следующий год вполне может оказаться повторением 2009 г., хотя и в меньшем масштабе. По нашим прогнозам, мировой спрос на калийные удобрения в 2012 г. составит 48 млн т при производстве на уровне 46 млн т (-18% год к году против -43% в 2009 г.). В силу олигополистического характера мировой калийной отрасли цены могут остаться на нынешних уровнях – USD480/т для контрактного и USD550/т – для спотового рынка.<br/> <br/> В долгосрочной перспективе фундаментальные индикаторы остаются неизменными. Если в 2012 г. уровень насыщенности сельскохозяйственных земель минеральными удобрениями, не полностью восстановив позиции после снижения в 2009 г., еще более существенно понизится, то потребуется предпринимать срочные меры для восстановления его баланса. В результате в 2013 г. объем потребления калийных удобрений может достичь рекордного уровня в 59 млн т. <br/> Понижение краткосрочных прогнозов. Нынешнее снижение в основном коснулось наших краткосрочных прогнозов – в частности, мы понизили прогноз EBITDA на 2012 г. на 45%, прогноз на 2013 г. – на 18% (далее масштабы сокращения прогнозов становятся меньше).<br/> <br/> Рост производства и снижение цен. Если вопреки нашим ожиданиям Китай и Индия согласятся закупать калийные удобрения в I пол. 2012 г. по текущим или еще более высоким ценам, то наши нынешние прогнозы окажутся излишне консервативными. Если же в условиях снижения объема производства цены тоже начнут падать, эффект может быть обратным."