Список проголосовавших за комментарий "<p>Роман Ермаков, операция такова. <br/> Занимаем деньги (они дадут издержки финансирования, скажем, 0.5% в год при текущих околонулевых ставках)<br/> Покупаем нефть на споте. Храним год и платим за это. <br/> Если форвардная цена будет больше указанных выше затрат, то операция будет прибыльной. </p><p>Так что условия безарбитражности ограничивают насколько круто восходящей будет форвардная кривая. <br/> И да, она подразумевает контанго. <br/> Это и имелось в виду, когда я утверждал, что в форвардной кривой есть ожидания, но они ограничены. </p><p>Что касается (2) там мы сопоставляем F c ожидаемой ценой. Обычные ожидания — что завтра будет как сегодня, потому обычная форма беквардация. <br/> Но (2) не говорит, что не может быть контанго. В этом случае ожидаемая цена ДОЛЖНА быть выше форвардной, чтобы финансовые инвесторы были согласны предоставлять условия хеджирования продавцам-производителям. </p>"