Список проголосовавших за комментарий "Есть довольно очевидный пример, иллюстрирующий разницу двух подходов:<br/> 1.Справедливая стоимость — это (дисконтированное) математическое ожидание выплат по опциону на момент экспирации<br/> 2. Справедливая стоимость — это (дисконтированные) затраты на процесс идеального воспроизводства функции выплат на момент экспирации.<br/> <br/> Пример это такой: пусть мы предполагаем, что будущая волатильность будет столь высока, что математическое ожидание выплат по опциону колл больше, чем цена базового актива. Тогда по первому подходу опцион стоит это матожидание.<br/> А вот по второму (и в реальной жизни!) мы идем и просто покупаем покупаем сам базовый актив — и таким образом гарантированно имеем на экспирацию не меньше, чем выплаты по опциону.<br/> Таким образом, с точки зрения воспроизводства профиля выплат на момент экпирации опцион колл никогда не может стоить выше, чем цена базового актива сегодня.<br/> <br/> Причем с точки зрения практика (например, продавца опционов) важна именно стоимость воспроизведения (репликации) выплат, поскольку алгоритм воспроизведения конкретно говорит вам, что нужно делать, если сегодня вы продали опцион и получили за него премию. А математическое ожидание выплат никак не говорит, что же дальше делать. «Продал? Сиди и молись!»"