Список проголосовавших за комментарий "Frommas, квартальные опционы не хеджат ближние серии. Т.к. при резком росте волы на ближней серии, дальняя серия «не догоняет» ее по темпам роста волы, а то еще и на месте стоит. Поработайте с календарными конструкциями в тесте в момент резкого роста волы и вам все станет ясно. В декабре 2014 года чтобы захеджить ближнюю серию от роста волатильности надо было брать соотношение проданные ближние — купленные дальние как 1 к 100. Но когда вы купите в таком соотношении ГО у вас еще больше вырастет."