Список проголосовавших за комментарий "О! Моя любимая тема! Спасибки!<br/> От себя несколько замечаний.<br/> 1) Временная структура жёстко зависит от фазы рынка. Если мировой рынок уйдёт в фазу даунтренда на годик-другой, термстракт будет почти 100% зеркалить картинку из топика (по оси времени). Это очевидный факт, ведь временная структура показывает ожидания рынка. Когда рынок растёт принято ожидать обвала, а когда валится — наоборот. Так уж устроены люди. Из этого и делают деньги эмитенты различных инструментов типа VXX.<br/> 2) Измерять большинство характеристик индекса VIX (например VVIX) — бесполезно, потому что сам индекс торговать нельзя, а на опционах и фьючерсах характеристики совсем другие. Достаточно сравнить ATR фьючей и индекса на часовиках.<br/> 3) В начале статьи Вы совершенно верно заметили — она ненаблюдаема. То есть все инструменты торговли волатильностью могут быть предельно оторваны от базы. Из этого следует важнейший вывод — рынок волатильности создан для манипуляций!<br/> Строить стратегии на основе исторических данных очень опасно. В реальности все исторические закономерности тут же исчезают, как только начинаешь их торговать (буквально с одной сделки =). Ликвидность по большей части мнимая и любой «чужак» на этом рынке будет скушан мгновенно! Даже если у него супер-пупер стратегия, которая на демке или на истории давала 100500%.<br/> Обратная реакция рынка — это вообще главная проблема как для HFT-стратегий, так и для сугубо синтетических активов."