Список проголосовавших за комментарий "Под «эффективностью рынка», вероятно, надо понимать отсутствие закономерностей, которые могут быть использованы для извлечения прибыли. Внимание вопрос: а откуда следует, что наличие хвостов позволяет извлекать прибыль? Утверждаю, что при любом распределении с нулевым матожиданием и отсутствием связи (корреляции в широком смысле) в последовательности, матожидание прибыли будет равно нулю (в идеальной картинке).<br/> <br/> Это легко увидеть, если вспомнить, что математическое ожидание (M) произведения двух независимых случайных величин равно произведению их математических ожиданий. Аналогично для матожидания суммы, причем для даже зависимых величин.<br/> Значит если у нас есть<br/> 1) последовательность ставок S[i] (S[i] < 0 — продаем, S[i] > 0 — покупаем).<br/> 2) D[i] — разность логарифмов цен за интервалы удержания позиций при ставках. M(D)=0, распределение любое, лишь бы оно имело M.<br/> Тогда наша прибыль есть M(S[i]*D[i]), а коль скоро S и D независимы, то =M(S)*M(D) = 0.<br/> <br/> Или, другими словами, торгуется корреляция (в широком смысле слова), а распределение не влияет никак.<br/> Получается в статье вывод верный, а остальное ни к чему.<br/> "