Список проголосовавших за комментарий "at6,<br/> Спасибо за интересные ссылки и примеры! Но у меня складывается ощущение, что мы говорим о разном :)<br/> <br/> «Рыночные аномалии или факторы генерируют дополнительную премию к той, которая предсказана CAPM и её SML.» Согласен!<br/> <br/> Я смотрю именно на проблему плоскости реальной SML относительно теоретической, как указано в вопросе. Соответственно я смотрю на график таким образом бета >> теоретическая SML >> реальный средний доход.<br/> <br/> «А вот у акций value и, вероятно, low-vol эта премия – выше, мы более существенно отклоняемся от SML вверх.» Вот именно, вверх!, при большем значении бета. А в вопросе, при большей бете мы получаем меньший доход, чем предсказывает модель.<br/> <br/> Сама тенденция мне понятна, и почему данные факторы генерируют альфу. Но мне непонятно, почему самую большую альфу генерирует наименьшая бета в моем вопросе, когда на предоставленных картинках все наоборот.<br/> <br/> В вопросе получается, будто у реальной регрессии больший интерцепт, и она становится более плоской.<br/> <br/> Или-же я совсем запутался…"