Список проголосовавших за комментарий "юрий савин, <br/> да, верно. при продаже волатильности против нас работает вега (растёт вола — дорожают проданные опционы — теряем).<br/> к тому же, если Вы продали волатильность, то при хеджировании вы теряете:<br/> например, базовый актив (БА) идёт вниз (к нижней границе проданного диапазона), дельта становится положительной и растёт, Вы продаёте фьючи (БА), чтобы захеджировать. при росте БА — всё зеркально наоборот. <br/> получается, Вы покупаете/продаёте БА по тренду. но процесс хеджирования происходит с временным лагом (соответственно, и с ценовым). <br/> в итоге, когда цена ходит в боковике, Вы продаёте на лоях и покупаете на хаях. хеджирование проданной волатильности в боковике — убыточный процесс. с другой стороны, если не хеджировать, убытки при выходе из диапазона могут привести к маржинколу или фиксации больших убытков.<br/> <br/> но хеджировать тоже нужно уметь. например, изменяя шаг хеджирования можно снизить убытки на боковике и хеджировать только на существенных изменениях дельты (пример: при колебании дельты от -3 до +3 ничего не трогать). можно хеджировать на краях локального диапазона БА.<br/> более продвинутый хедж опционной позиции — дельта-гамма. используются опционы для выравнивания в ноль гаммы, и затем фьючом выравнивается дельта.<br/> <br/> в общем, это большая тема, почитайте здесь на смартлабе и на профильных ресурсах."