Список проголосовавших за комментарий "Тимофей, низкий уровень инфляции (core) — это уже процесс долгосрочный. И причина здесь одна — демография. Как раз на эту тему The Economist хороший обзор сделал в рамках истории в статье: The end of the population pyramid. Потребление год от года будет падать. Так что QE — это просто реакция регуляторов, которая приводит к изменениям только ликвидности, но в корни не решает ничего. Япония — наглядный пример, как без QE будет развиваться рынок. При нынешних обстоятельствах все те риск индикаторы, которые работали, становятся просто бесполезными. Для S&P 500 станет нормальность P/E 20-24 при нынешней структуре активов. <br/> Сейчас пенсионные фонды толкают котировки вверх. Мода на рисковые долговые бумаги закончилась после QE. Уже как полтора года идет выемка средств, что видно по Cash Flow. Скоро начнут залаживать недостаток ликвидности в спрэды между трижерис, а как фонды вольются и перегрупируются на ФР, то и будет коррекция сильная."