Список проголосовавших за комментарий "Oliver, <br/> Еще раз. «Хорошие» компании видят если и не большинство участников, то абсолютно все профи, по крайней мере, и операторы, торгующие крупными суммами. Как может быть при таких условиях, что рыночная цена что-либо «недооценивает» или «переоценивает»? Вы не видите тут противоречия? Про «эффективность» рынка спорить при этом не вижу смысла, т. к. для этого надо сначала определить, что именно понимается под «эффективностью». На мой взгляд, совершенно очевидно, что, если мы говорим о массовом ликвидном рынке, где присутствует множество участников, в т. ч. крупные профессионалы, и об инструментах с высоким фри-флоат, а не находящихся в руках одного-двух операторов, то цена формирующаяся таким рынком, учитывает абсолютно всё. Под «всё» в данном случае понимается вся имеющаяся на данный момент информация. Поступает новая или подтверждается предыдущая, если рынку нужно подтверждение — меняется цена. Ничего «недооцененного» или «переоцененного» быть в принципе на таком рынке не может и актив стоит ровно столько, сколько за него платит рынок в данный период времени.<br/> <br/> И если инвестор хочет действовать на таком рынке успешно, он в первую очередь должен:<br/> — не спорить с рынком, а понять, ПОЧЕМУ цена именно такая. Если какая-то компания торгуется ниже балансовой — значит есть серьезные причины. Если выше — тоже значит есть на то серьезные причины. Их нужно выявить и понять. И, вообще-то, именно это является фундаментальным анализом, а не высасывание из пальца ставки дисконтирования в DCF моделях и прогнозов будущих кэш-флоу. Если ваши оценки не совпадают с рынком, то первое предположение, которое нужно принять как гипотезу и проверить — что ошибаетесь вы, а не рынок<br/> — идти вместе с рынком, а не против рынка."