Список проголосовавших за комментарий "Здорово, плюсую! <br/> <br/> Немного поспорю. Берем Сценарий2, Серию1 и Серию3. HV снижается с 60% до примерно 50% на отрезке [Т… Эксп1]. Насколько понял выкладки, в такой ситуации в момент времени Т у первой серии на ЦС IV=55%, а у третьей серии на ЦС IV=45%. Т.е. расхождение на центре 10% и ты считаешь это справедливым.<br/> <br/> Насколько понимаю, IV можно считать справедливой задним числом, если купив (или продав) волу в момент Т, к экспе мы придем с нулевым результатом. Т.е. временной распад будет уравновешен результатом от дельтахеджа.<br/> <br/> И тут возникает сомнение для упомянутой ситуации. Если мы одновременно продадим волу на Серии1 по 55%, и купим волу на Серии3 по 45% (т.е. откроем «арбитражную» позу на схождение улыбок), то на проданной воле мы получим примерно нулевой результат (может чуть отрицательный), а на купленной воле — получим очевидный жирный плюс. Кто откажется купить волу по 45%, при том что сейчас RV=60%? Пусть даже при прогнозе, что к Экспе1 (дальше не смотрим) RV снизится до 50%. Имхо, очень многие в такой ситуации станут покупать волу на Серии3 и тем самым толкать цену вверх, пока она не сойдется с IV Серии1 :)<br/> <br/> Думаю, справедливая IV зависит от периода времени. Если мы рассматриваем период [Т… Эксп3], то да, справедливая IV для Серии3 будет 45%. Но если период [Т… Эксп1] (а именно этот период интересует при арбитраже), то справедливая IV у Серии3 должна быть 55%. Имхо."