Список проголосовавших за комментарий "asf-trade, Если продать 100 Пут 130 январь и купить хоть 100, хоть сколько угодно Колл, то дельта не будет нейтральной. В тестировании для примера я брал +50Колл. Если центр на 140, Пут на 130, то Колл на 150. Дальше хоть как хежируй дельту, она всеравно будет захеджирована «неправильно». В том смысле, что при росте и при падении фьючерса даже при неизменной волатильности, прибыль и убыток по позиции не будут симметричными относительно текущей точке. Поэтому можно захеджировать только какую то среднюю дельту. Чтобы сделать дельту опционного портфеля «правильной» я добавляю других опционов. Каких? Любых, но правильное количество. Для примера взял Путы. Чтобы правильно посчитать сколько их нужно купить или продать я считаю «дельты» портфеля текущего, потом дельты выбранного опциона и считаю сколько его нужно добаваить, чтобы дельты были равны. И вот когда дельты равны можно нейтралить фьючерсом. В итоге у меня и при росте и при падении фьючерса по позиции ни прибыли не убытков, при условии, что не изменится наклон skew. Ну это как при продаже Пута, если хеджить по BS и ровнять дельту в ноль, то позиция в реальности будет дельта отрицательной и при росте будут убытки, а при падении прибыль. Так вот если хеджить моей дельтой, то затраты на хедж будут меньше, эквити ровнее, а дельта по BS будет положительной. Т.к. я дельту считаю по своей моделе цен опционов, то мне наверно будет сложно объяснить более подробней не рассказывая о том как я все считаю от начала и до конца. Но принцип я думаю понятен… Или… :)"