Список проголосовавших за комментарий "Ринат Кутушев, <br/> <br/> Если мы посмотрим на ситуацию сейчас: да, рост доходностей способствует росту доллара, есть спрос из Азии, поэтому на данном этапе: да.<br/> Тем более спекулявная составляющая гораздо меньше, чем была летом, рост доходностей обусловлен не столь переменой риторики ФРС (как было после июньского заседания ФРС), а основана уже больше экономикой, видели хорошее ВВП, нонфармы за крайние 3 месяца с общим ростом более 200К.<br/> <br/> Но, думаю, Ваш вопрос касается другого: не повторится ли летняя ситуация, когда рост доходностей вызывал продажи ГКО США для перезахода с более высокий уровней (ибо понятно, что при сокращении КУЕ доходности будут выше).<br/> <br/> Смортим на график доходностей, т.е. до всех КУЕ доходности 10-леток были 4%.<br/> Логично предположить, что при окончании КУЕ доходности вернутся к этому же диапазону 3,5-4%.<br/> <br/> Я не считаю, что можно графически говорить об окончании периода низкой доходности, ибо до возникновения CDS покупатели ГКО требовали больше за риск при покупке ГКО, после возникновения CDS инвесторы хеджируются и нельзя чисто по графику, без учета перемены условий, говорить что доходности теперь будут расти до небес.<br/> <br/> Но, даже рост с 2.7-3% до 4% может гипотетически вызвать ситуацию, аналогичную летней, т.е. продажа ГКО и рост доходностей с одновременными падением доллара на хороших эконом данных.<br/> Но, думаю, что риск такой ситуации минимален, ибо временной разрыв между сокращением КУЕ и повышением ставок ФРС будет определять именно из темпов роста доходностей.<br/> Судя по Йеллен: она этому фактору будет уделять особое внимание, голубить при необходимости, чтобы исключить сильный рост доходностей.<br/> Йеллен явно не Бернанке, она гораздо хитрее и сильнее.<br/> <br/> При этом, явно выше 3% будет постоянный спрос на ГКО США, как минимум до начала повышения ставок.<br/> Если, конечно, не будет сильного роста инфляции, но это явно не перспектива ближайшего года (2014), а там посмотрим на политику Йеллен.<br/> <br/> Т.е. я за рост доллара при росте доходностей ГКО."