Список проголосовавших за комментарий "Gusan, <br/> откройте в квике график RTSVX и посмотрите на дату 22.09.2011. Вол за 1 день выросла с 42 на открытии до выше, чем 100 на вечерке (вечерку, как я понимаю, вычистили из истории). Но даже за дневную сессию рост составил 46 пунктов волатильности!!! Или, к примеру, 08.08.2011 — тоже душевная свечка с 36 до 76 волатильности за день.<br/> <br/> Так вот, обычно в такие моменты все маркет-мейкеры сваливают с рынка примерно после 10-15 пунктов прироста волатильности. И дальше их там просто нет! Соответственно, рынка как такового тоже нет. Биржевая улыбка колбасится в этом свободном пространстве, как хочет, середина бид-аск спреда — это тоже ноль информации вплоть до дельты коллов меньше нуля! <br/> <br/> Хорошо, если позиции еще нет… А если она уже есть и ею нужно управлять?<br/> <br/> В такой ситуации, конечно, можно ставить постоянную во всех страйках волатильность, но гораздо удобнее несколькими понятными параметрами задать некоторую форму кривой и твердо поставить ее где-то между бидами и офферами. Рынок еще на 5% сдвинулся — поменял 1-2 параметра и дальше работаешь. <br/> <br/> Кстати, в такие моменты наклон рыночной кривой оказывается очень существенным из-за паники — поэтому константа плохой вариант. Ну, а руками каждый страйк задавать — это совсем жесть. А если страйков 100 или 200 будет — тоже придется каждый переставлять? Так это вы весь день только свою улыбку рисовать будете, а когда нарисуете, уже пора ее будет подвинуть куда-то :). Так что хотя бы та же биржевая кривая с фиксированными, задаваемыми пользователем параметрами (безо всякого авто-подгибания)- это парашют на случай отказа двигателя, если можно так выразиться. И опыт показывает, что на рынке иногда такое действительно происходит."