Список проголосовавших за комментарий "«Как видите, implied сильно смещена вправо» — в первую очередь, я из этого графика вижу, что implied сильно смещена вверх! Что связано с тем, что локальные рыночные ожидания по уровню волатильности не совпадают со средними за период, по которому оценивались параметры.<br/> <br/> Если исправить этот недочет и подставить в качестве параметра «стандартное отклонение» волатильность на деньгах или VIX (я бы подставлял первое), то ваша улыбка будет выглядеть по-другому. Дальше ее есть смысл нарисовать, и после этого можно рассуждать, почему реальная улыбка имеет более сильный наклон слева-сверху вправо-вниз в точке денег F=K (которую, приличия ради, тоже неплохо было бы наносить на график) по сравнению с модельной улыбкой по Normal Inverse Gamma? Ответ, кстати, будет такой: потому что NIG модель не учитывает возможных изменений волатильности и ее отрицательной корреляции с базовым активом."