Список проголосовавших за комментарий "от Промсвязьбанка. Евробонд Uralkali-18 нашел свои уровни, но давление на бумагу сохранится<br/> <br/> После ощутимой переоценки бумаг на прошлой неделе (потери в цене достигали 2,5 фигур до 92,27%, а рост YTM на 50-60 б.п. до 5,536% годовых) доходность Uralkali-18 установились на уровнях евробондов металлургов с рейтингом «ВВ/ВВ+», как Severstal-18 /Ва1/ВВ+/ВВ/ (YTM 5,32%/4,06 г.) и NLMK-18 /Ваа3/ВВ+/ВВВ-/ (YTM 5,35%/3,98 г.), которые являются вполне адекватным для бумаг Уралкалия, чей инвестиционный рейтинг может оказаться под ударом.<br/> <br/> В случае ухудшения кредитного качества Уралкалия (Долг/EBITDA превысит 2,0х и приблизится к метрикам НЛМК и Северстали), евробонды Uralkali-18 должны давать премию порядка 15-20 б.п. к выпускам Severstal-18 и NLMK-18 за разницу в масштабах бизнеса.<br/> <br/> После помещения агентствами S&P и Moody’s рейтингов Уралкалия на пересмотр с «Негативным» прогнозом давление на евробонд Uralkali-18 сохранится, хотя реакция в котировках выпуска уже будет менее заметная – доходность может еще подрастать на 15-20 б.п., а цена не опустится ниже 92%. При этом ориентиром новых уровней YTM выпуска Уралкалия, скорее всего, останутся евробонды обозначенных металлургов."