Список проголосовавших за комментарий "Александр Шадрин, вот:<br/> <br/> <p><strong>Какой портфель сейчас должен быть у российского «разумного инвестора» на 10–15 лет?</strong></p><p>Если не пытаться угадать дату окончания конфликта, курс рубля или момент снижения ставки, я бы строил портфель так:</p><p><strong>35% — российские акции</strong><br/> <strong>25% — рублёвые облигации</strong><br/> <strong>15% — валютные облигации</strong><br/> <strong>10% — золото</strong><br/> <strong>10% — денежный рынок / кэш</strong><br/> <strong>5% — криптоактивы</strong></p><p>Почему именно так?</p><p>Российский инвестор уже сильно зависит от одной страны и одной валюты: зарплата в рублях, недвижимость в России, будущая пенсия в рублях. Поэтому даже портфель из 20 российских акций — это не настоящая диверсификация.</p><p><strong>35% российских акций.</strong> Рынок дешёвый и на горизонте 10–15 лет отказываться от акций неразумно. Но 60–100% капитала в акциях РФ — слишком большая ставка на одну страну и один геополитический сценарий. Внутри — 10–15 качественных компаний из разных секторов. Одна акция — не более 5% всего капитала, один сектор — не более 10%.</p><p><strong>25% рублёвых облигаций.</strong> Короткие и средние качественные корпоративные облигации плюс ограниченная доля длинных ОФЗ. Нулевая доля длинных ОФЗ тоже ошибка: если ставка всё-таки существенно снизится, портфель должен иметь актив, который от этого выиграет. Но делать на снижение ставки главную ставку портфеля я бы не стал.</p><p><strong>15% валютных облигаций.</strong> Это не спекуляция на курсе доллара, а страховка от долгосрочного ослабления рубля. В отличие от просто валютного кэша, облигации ещё дают купонный доход.</p><p><strong>10% золота.</strong> Страховка от валютных, инфляционных и системных шоков. Для российского инвестора 2–3% золота слишком мало, чтобы заметно повлиять на портфель в кризис. Больше 15–20% тоже избыточно: золото не создаёт денежного потока.</p><p><strong>10% денежного рынка.</strong> Это не деньги, которые инвестор боится вложить, а резерв для кризисов. Например: рынок упал на 20% — инвестировать 2% портфеля, на 30% — ещё 3%, на 40% — оставшиеся 5%. После восстановления резерв постепенно пополняется.</p><p><strong>5% криптоактивов.</strong> Только как небольшая асимметричная ставка на 10–15 лет: без плеча, фьючерсов, трейдинга и альткоин-казино. Максимальный ущерб портфелю ограничен 5%, потенциальный положительный вклад может быть значительно больше. Кто принципиально против крипты — может разделить эти 5% между золотом и валютными облигациями.</p><p>Как портфель работает в разных сценариях:</p><p>— мир и снижение ставки → акции + длинные ОФЗ;<br/> — ставка долго остаётся высокой → облигации + денежный рынок;<br/> — слабый рубль → валютные облигации + золото;<br/> — высокая инфляция → акции + золото;<br/> — новый геополитический кризис → золото + валютная часть;<br/> — сильный бычий рынок РФ → 35% акций;<br/> — длительная стагнация России → валютная часть + золото.</p><p>Главный принцип: <strong>разумный портфель не должен требовать, чтобы инвестор правильно предсказал будущее.</strong></p><p>У агрессивного инвестора ставка: «Россия нормализуется — и я заработаю очень много».</p><p>У осторожного вкладчика ставка: «Высокие ставки сохранятся — и я буду получать проценты».</p><p>У разумного долгосрочного инвестора логика другая:</p><p><strong>«Я не знаю, что произойдёт. Поэтому хочу владеть активами, которые выиграют при разных вариантах будущего».</strong></p><p>И ещё пять правил:</p><ol><li><p>Ребалансировка раз в год.</p></li><li><p>Дополнительная ребалансировка, если класс активов отклонился от цели более чем на 5 процентных пунктов.</p></li><li><p>Никакого плеча для долгосрочного капитала.</p></li><li><p>Новые деньги направляются в самый отставший от целевой доли класс активов.</p></li><li><p>Раз в год проверяется не цена бумаги, а инвестиционный тезис.</p></li></ol><p>На мой взгляд, для российского инвестора на 10–15 лет сейчас это разумнее, чем 100% акций, 100% облигаций или попытка поставить весь капитал на один макросценарий.</p>"