Список проголосовавших за комментарий "<p>Что говорит ИИ?</p><p><strong>Итог</strong></p><p>Шадрин разумен как долгосрочный накопитель капитала, но значительно слабее как управляющий рисками. Его главный результат, на мой взгляд, создан не точностью прогнозов, а долгим временем на рынке, высокой нормой сбережений, реинвестированием и психологической устойчивостью.</p><p>А его нынешняя стратегия — это агрессивный российский value-портфель с макроставкой на нормализацию. Если нормализация произойдёт — он, вероятно, заработает очень хорошо. Если высокая ставка и геополитическая неопределённость сохранятся ещё несколько лет — он снова может серьёзно проиграть облигациям и депозитам по альтернативной доходности.<br/> <br/> </p><p>Если кратко, основные ошибки стратегии:</p><ol><li><p><strong>Портфель слишком зависит от одного макросценария</strong> — завершение конфликта → снижение ставки → переоценка российских акций. Это возможный сценарий, но финансовый план не должен требовать его реализации к конкретной дате.</p></li><li><p><strong>Слишком долго игнорировалась альтернативная доходность облигаций и депозитов.</strong> При высокой ставке недостаточно говорить «акции дешёвые и когда-нибудь вырастут» — нужно постоянно сравнивать ожидаемую доходность акций с почти безрисковой доходностью.</p></li><li><p><strong>Смешиваются инвестиции и спекуляции:</strong> долгосрочные акции, плечо перед дивидендной отсечкой, валютные фьючерсы, газ, попытки шортить биткоин. В итоге риск выше, чем кажется по описанию портфеля.</p></li><li><p><strong>Плечо ради дивидендов — плохая асимметрия риска.</strong> Дивиденд не бесплатная прибыль, а после отсечки остаётся риск падения бумаги и стоимость финансирования.</p></li><li><p><strong>Фьючерсная валютная позиция около 10%+ капитала — уже не просто хедж, а существенная макроставка.</strong></p></li><li><p><strong>«Дёшево» не равно «аномалия».</strong> Российский рынок может годами торговаться с дисконтом из-за ставки, геополитики, налогов и санкционной премии.</p></li><li><p><strong>Цель 2,5× к 2029 году выглядит скорее пожеланием, чем моделью.</strong> Особенно если её выполнение прямо связывается с одним политическим событием.</p></li></ol><p>При этом сильные стороны очевидны: 13 лет дисциплины, способность переживать просадки, высокая норма сбережений и готовность покупать в панику. На мой взгляд, результат создан прежде всего именно этим, а не точностью макропрогнозов.</p>"