Список проголосовавших за комментарий "1CUnlimited, 2. Инфляция «не монетарная» и её влияние<br/> <br/> Соглашусь: заметная часть текущей инфляции — структурная (тарифы, издержки производства, сжатие импорта). ЦБ может держать ставку сколь угодно высокой, но она не снизит цену на огурцы, выросшую из-за дефицита кадров в АПК, или на бензин из-за акцизов. В этом смысле ОФЗ с постоянным купоном действительно не защищают от немонетарной инфляции.<br/> <br/> Но здесь появляется важная ремарка:<br/> <br/> · Если инфляция фундаментально выше, чем способность ставки её охладить, то рынок закладывает это в доходность ОФЗ. Те самые 143 б.п. премии к ключевой ставке — это и есть ответ кредиторов, о котором вы пишете. Кредиторы (держатели облигаций) требуют премию именно за риск немонетарной инфляции и за неопределённость траектории ставки. Поэтому текущие 15,6–16% — это не «подарок», а компенсация за то, что вы в этом риске находитесь."