Список проголосовавших за комментарий "Сергей Сергаев, <p>Вероятно, вы не поняли концепцию предстоящего SPO в формате Cash-in.<br/> </p><p>Чтобы вам было легче разобраться, приведем простой пример с IPO. Представим, что на рынок в рамках IPO выходит совершенно новая компания, вообще не имеющая никакой истории финансовых показателей. Очевидно, что в момент выхода на рынок такие показатели, как D/P, P/E, практически к ней не применимы.<br/> </p><p>Для определения цены оценивается совокупный эффект от притока средств в компанию в рамках публичного размещения и ее бизнес-потенциала: бизнес-плана, технологий, эффекта масштаба и т.п., которые в совокупности могут обеспечить ей мощный рост.<br/> <br/> </p><p>В нашем случае речь идет именно о привлечении нового капитала в компанию, и этот приток сам по себе даст эффект даже без учета нашей бизнес-модели. Представьте, что реализовано 25% акций от общего объема. В стоимостном выражении это около 4 млрд руб. Даже при условии инвестирования этой суммы по безрисковой ставке, близкой к ключевой, чистая прибыль компании увеличится почти на 580 млн за год. Вставьте в свою формулу — и вы получите P/E уже на уровне 26,6. Если что — это уже средний показатель для компаний американского рынка. Добавьте саму бизнес-модель, предполагающую получение повышенных доходов от оказания услуг андеррайтинга за счет предложения гарантированного размещения, и этот показатель составит уже 3