Список проголосовавших за комментарий "Я соглашусь оценкой Озона. Остальные выгладят так:<br/> <br/> Яндекс. Ваш прогноз по росту выручки во II квартале на 20–22% абсолютно точен. Именно такой темп компания показала в I квартале (+22% г/г, до 372,7 млрд рублей). Но дьявол кроется в деталях. Скорректированная EBITDA группы выросла на 50% г/г (до 73,3 млрд руб.), а маржинальность поднялась до 19,7%. Защищенность есть, но за счет жесткого урезания костов, а не органического расширения рынка.<br/> <br/> ХХ. А вот здесь ваш тезис про «техническое проседание в I квартале» из-за календарного фактора слишком оптимистичен. Ситуация гораздо глубже и опаснее для долгосрочного кейса роста.<br/> Падение показателей: Выручка в I квартале фактически снизилась на 1,5% г/г (до 9,5 млрд рублей), а EBITDA упала на 6%. Календарный фактор ни при чем: рынок труда парализован экстремально низкой безработицей (около 2,1%). Вакансий на платформе стало меньше на 30% г/г.<br/> <br/> Прогноз под вопросом: Восстановление выручки до 6–8% г/г во II квартале возможно только за счет агрессивного повышения цен на тарифы для крупных клиентов. Малый и средний бизнес (МСБ) уже сокращает найм (число платящих клиентов МСБ упало на 16%).<br/> <br/> Где деньги? Единственное, в чем вы правы — свободный денежный поток. Кубышка чистых денежных средств достигла 24,9 млрд рублей. Компания объявила байбэк на 15 млрд рублей, что поддержит котировки, но операционный бизнес находится в стагнации."