Список проголосовавших за комментарий "<p>Пью кофе, листаю ленту и смотрю на этот праздник доходности в 22,8%. Как практикующий юрист по банкротствам и ценным бумагам, решила ради интереса за пару минут взглянуть на первичку эмитента — свежий консолидированный отчет за 2025 год и решения о выпуске от 24 апреля. Делюсь профессиональной деформацией. Цифры вещь упрямая: из 28,8 млрд руб. всех активов компании 25 млрд — это «приобретенные права требования» (по сути, портфели чужих просроченных долгов). Живого кэша на балансе всего 903 млн руб. против краткосрочного долга в 7,1 млрд руб. Но самое интересное эмитент спрятал в условиях выпуска: вшит колл-опцион на 24-й купонный период (18.04.2028). Юридически это классическая ловушка: если ставка ЦБ пойдет вниз, у вас эти бумаги просто заберут по номиналу и перекредитуются дешевле. А вот если бизнес не выдержит долговой нагрузки (которая уже перевалила за 20,6 млрд руб.), вы останетесь с этими бумагами на все 4 года и пойдете в банкротство. И там, строго по ст. 134 ФЗ-127 «О несостоятельности (банкротстве)», ничем не обеспеченные облигационеры встанут в третью очередь реестра кредиторов. Учитывая, что продать «мусорные» долги с банкротных торгов за их балансовую стоимость невозможно, конкурсная масса будет пустой. Так что выгода здесь вполне соразмерна риску — риску остаться с красивой, но ничего не стоящей записью на счете депо.</p>"