Список проголосовавших за комментарий "Давайте посмотрим на цифры. Вы пытается объяснить системный сдвиг обычными «техническими факторами» аукционов. Это фундаментальная ошибка. Когда ключевая ставка (КС) идет вниз на 50 б.п., а длинные облигации (10Y+) падают в цене на 1.5–2.0%, рынок говорит вам не о «премиях Минфина», а о потере доверия к инфляционному таргету.<br/> <br/> Вы ждете снижения КС еще на 0.5 п.п., но игнорируете статистику по инфляции. Если мартовские данные покажут «липкую» инфляцию, то снижение ставки станет «голубиной ошибкой». Рынок ОФЗ это уже понял — поэтому цены снизились на 2%. Длинный край кривой умнее аналитиков: он видит, что премия за риск (term premium) должна быть выше, учитывая дефицит бюджета и навес предложения."