Список проголосовавших за комментарий "Хватит кормить нас историями про «сложный год» и «потенциал Востока». Давайте смотреть на цифры, а не на красивые презентации. Это не «ожидаемое снижение», а финансовое пике.<ol><li>Катастрофа чистой прибыли. Прибыль рухнула на 73% до ₽293 млрд. Когда основной показатель падает почти в четыре раза, называть это «отсутствием критических сюрпризов» — значит отрицать реальность. Мы видим колоссальный разрыв между операционной деятельностью и тем, что реально доходит до акционеров.</li><li>Эффективность ниже плинтуса. EBITDA упала на 28,3%, а выручка — на 18,8%. Это классический «эффект ножниц»: расходы растут быстрее доходов. Если менеджмент говорит, что всё под контролем, почему маржинальность трещит по швам?</li><li>Долговая ловушка. Рост долговой нагрузки с 1,2х до 1,5х в условиях экстремально высоких ставок — это не «контролируемая ситуация», а растущая стоимость обслуживания, которая съедает ваши дивиденды. Капзатраты в ₽1,36 трлн при падающем FCF (-45,9%) — это игра в долгую за счет сегодняшнего кармана инвестора.</li><li>Дивидендное недоразумение. ₽2,3 на акцию? Серьезно? При текущей инфляции и доходности безрисковых инструментов, эта выплата выглядит как статистическая погрешность. «Умеренно позитивный взгляд» аналитиков здесь кажется просто оправданием своих старых неверных прогнозов.</li></ol>Итог<br/> Мы видим компанию, которая тратит триллионы на капекс, пока её чистая прибыль испаряется."