Список проголосовавших за комментарий "<p><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Называть это «реализацией преимущественного права» — всё равно что предлагать пассажиру тонущего корабля купить ведро, чтобы вычерпывать воду.</span></span></span></p><ol><li><p><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Масштаб катастрофы. </span></span></span><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Компания заявляет о планах выпуска до 1,5 млрд новых акций. При текущем капитале это означает рост акций в обращении в </span></span></span><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>9,3 раза</span></span></span><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>. Если вы миноритарий и у вас нет лишних наличных, чтобы спонсировать этот банкет, ваша доля просто испаряется. Это не допэмиссия, это аннигиляция акционерной стоимости.</span></span></span></p></li><li><p><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Дырявый баланс. </span></span></span><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Даже если они «ограничатся» 500–750 млн акций, это всё равно колоссальное размытие. И ради чего? Чтобы погасить долги? Когда бизнес-модель требует десятикратного увеличения количества акций просто для того, чтобы оставаться на плаву это не «инвестиции в развитие», это сигнал SOS.</span></span></span></p></li><li><p><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Ловушка SFI.</span></span></span><span style="color:#0a0a0a;"><span><span> Нам говорят, что участие холдинга SFI — «высокое качество корпоративного управления». Серьезно? Это классическая игра мажоритариев. Они поддерживают котировки, чтобы рынок не рухнул раньше времени, пока они перекладывают деньги из одного кармана в другой.</span></span></span></p></li><li><p><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Целевая цена vs Реальность. </span></span></span><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Оценка в 105 рублей на фоне текущих 67,3 выглядит как галлюцинация. Рынок уже всё понял: пока индекс растет, М.Видео падает. Инвесторы голосуют ногами, потому что понимают — их долю в пироге режут на микроскопические крошки.</span></span></span></p></li></ol><p><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Итог <br/> </span></span></span><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>Это не SPO, </span></span></span><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>а </span></span></span><span style="color:#0a0a0a;"><span><span>это налог на лояльность. Если менеджмент считает, что печатание акций быстрее, чем печатание прибыли это стратегия, то у нас с ними разные учебники по финансам.</span></span></span></p>"