Список проголосовавших за комментарий "А. Г., <blockquote>Все экономики мира уже минимум полвека растут за счёт роста кредитов. Если ВВП в национальной валюте в США, Германии или Японии разделить на количество кредитов, то мы получим минусы с 1980-го. Там, что ли ростов экономик нет с 1980-го? И почему в России его не будет с ростом кредитов? </blockquote><br/> Вопрос небинарный. Я не могу ответить на него со стороны sell-side, как это делают аналитики финама (Я. Кабаков), поэтому вот условия, которые препятствуют этому росту.<br/> <br/> В текущих реалиях (начало марта 2026 года) и с учетом долгосрочных структурных особенностей, модель роста «как у всех» (через дешевое кредитное стимулирование) в России сталкивается с пятью фундаментальными барьерами: <br/> <br/> 1. Критическая инфляция и «перегрев» экономики<br/> В отличие от многих развитых стран, где вливание кредитных денег стимулирует спрос, в России предложение товаров и услуг не успевает за этим спросом, в т.ч. из-за вывода капитала. <br/> <br/> <span>Дефицит ресурсов: Производственные мощности загружены на максимум (выше 80%), а безработица находится на историческом минимуме.<br/> <br/> </span><span>Результат: Дополнительный кредит не создает «новые заводы», а просто заставляет людей конкурировать за те же товары, что мгновенно разгоняет инфляцию. ЦБ вынужден держать ставку на запретительном уровне (выше 15–20%), чтобы кредитный рост не превратился в инфляционную спираль.</span> <br/> <br/> 2. Структурный перекос (Гособоронзаказ)<br/> Огромная часть денежной массы сейчас направляется в ОПК. Это создает специфический вид «роста», который не работает по рыночным законам:<br/> <br/> <span>Военные предприятия получают льготное финансирование напрямую из бюджета или через спецкредиты, которые не зависят от рыночной ставки.<br/> <br/> </span><span>Гражданский сектор при этом «обескровлен»: для малого и среднего бизнеса кредиты становятся неподъемными, что блокирует органический рост экономики.<br/> </span> 3. Технологическая и импортная зависимость<br/> <br/> Для классического роста за счет кредита нужно, чтобы бизнес брал деньги и закупал оборудование для расширения.<br/> <br/> <span>Санкционный барьер: Из-за ограничений на импорт технологий и оборудования (кейсы с захватом танкеров и санкциями против ПО) бизнес не может просто «купить новый станок». Кредитные деньги «застревают» внутри страны, не превращаясь в реальный капитал, а лишь повышая цены на остатки доступного импорта.<br/> </span> <br/> <br/> 4. Отсутствие «длинных денег»<br/> В экономиках типа США или ЕС рост за счет кредита опирается на доверие инвесторов и низкие долгосрочные риски. <br/> <br/> <span>В России отсутствуют внутренние институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании), готовые давать в долг «в долгую». <br/> <br/> </span><span>Внешние рынки капитала закрыты. Это делает кредит в РФ коротким и дорогим инструментом «перехватить до зарплаты», а не ресурсом для стратегического развития на 10–20 лет.<br/> <br/> 5. </span><span>Не сформированный в России национальный капитал наверное самое важное (совокупность всех активов и ресурсов, которыми владеют граждане и государство внутри страны и за её пределами).</span><br/> Итог: Россия попала в ситуацию, когда классический кредитный рычаг вместо ускорения вызывает «занос» в виде роста цен и дефицита кадров."