Список проголосовавших за комментарий "Stanis, 🔵 Вариант 2. <strong>Для профессиональных опционщиков</strong><h3>Формально</h3><p><strong>Winged Rho Hedge</strong> — это конструкция, минимизирующая</p>∂V∂r\frac{\partial V}{\partial r}∂r∂V<p>опционного портфеля <strong>в диапазоне кривой ставок</strong>, а не в одной точке.</p><hr/><h3>Зачем «крылья»?</h3><p>Проблема простого Rho-хеджа:</p><ul><li><p>Rho нелинеен по срокам</p></li><li><p>чувствительность различается вдоль кривой доходности</p></li></ul><p>Поэтому:</p><ul><li><p>хедж только одним IRS → локален</p></li><li><p>при twist / steepening → портфель снова не-нейтрален</p></li></ul><p><strong>Крылатый хедж</strong>:</p><ul><li><p>короткий конец кривой (FRA или short IRS)</p></li><li><p>длинный конец кривой (long IRS)</p></li><li><p>центральная точка — экспирация опционов</p></li></ul><p>→ получаем <strong>Rho-профиль с нулём в центре и контролируемыми хвостами</strong></p><hr/><h3>FRA / IRS как базис хеджа</h3><ul><li><p><strong>FRA</strong> → точечный forward-rate exposure</p></li><li><p><strong>IRS</strong> → интегральный exposure к кривой</p></li></ul><p>Комбинацией FRA + IRS можно:</p><ul><li><p>хеджировать <strong>parallel shift</strong></p></li><li><p>гасить <strong>curve twist</strong></p></li><li><p>контролировать <strong>carry и convexity по ставке</strong></p></li></ul><hr/><h3>Типичная схема</h3><ul><li><p>портфель опционов с положительным Rho(T)Rho(T)Rho(T)</p></li><li><p>short FRA на T−ΔT — \DeltaT−Δ</p></li><li><p>long IRS на T+ΔT + \DeltaT+Δ</p></li></ul><p>Результат:</p><ul><li><p>Rho(T)≈0Rho(T) \approx 0Rho(T)≈0</p></li><li><p>минимальная чувствительность к non-parallel moves</p></li><li><p>контролируемый PnL при изменении ожиданий ставок</p></li></ul><hr/><h3>Когда это реально нужно</h3><ul><li><p>длинные экспирации (LEAPS, equity rate-sensitive options)</p></li><li><p>cross-asset портфели (equity + rates)</p></li><li><p>regimes с нестабильной кривой (QE / QT / pivot)</p></li></ul>"