Список проголосовавших за комментарий "<blockquote>Банки должны стоить дешевле по P/E, чем обычные компании? Вот взять Сбер, P/E=4.Вроде качественный эмитент, а рынок ценит слабо.</blockquote>Должны стоить дешевле. Потому что банки вторичны по отношению к «обычным компаниям». Это прибыль банка зависит от ситуации в бизнесе, а не ситуация в бизнесе зависит от прибыли банков. Государство производит рубли, само не может заниматься кредитованием (будет делать это неэффективно и давать не тем, кто может вернуть), даёт лицензии банкам и те выполняют роль дилеров рублей, передают ликвидность самым эффективным нуждающимся, эффективность обеспечивается частным управлением и возможностью набить свой карман. Конкретно сейчас банки ещё вынуждены покупать ОФЗ и кредитовать неэффективный и бесполезный для экономики ВПК, увеличивая риск.<br/> Поэтому, на мой взгляд, P/E банков всегда должен быть ниже других компаний. Насколько низким он должен быть, чтобы банк был справедливо оценен, зависит от ситуации в бизнесе, экономике и от регуляторных рисков. Больше проблем в экономике, больше регуляторных рисков — ниже справедливый P/E. Если частная инициатива урезается и ресурсы перенаправляются (за счёт роста налогов) на дела государственной важности, то кто будет наполнять банки процентами по кредитам? Часть тех, кто давал прибыль банкам и брал кредиты, уже исчезла, они не произведут товар/услугу с добавленной стоимостью, часть которой попадала в виде процентных платежей банкам."