Список проголосовавших за комментарий "Депозиты есть не только у физиков, но и у юриков, поэтому часть М2 осела на р/с счетах юриков. Часть М2 ушла в фонды денежного рынка. Часть М2 ушла в замещение экспортно-импортных операций (вместо долларов и евро теперь крутится рублевая масса). Часть М2 ушла в наличные. Часть М2 увеличила собственные капиталы банков (у Сбера более чем на 1 трл руб например вырос за это время).<br/> <br/> А вообще соотношение М2/капитализация не совсем корректно смотреть, тем более в условиях санкций, ухода нерезов и возросшего налогового бремени с высокой ключевой ставкой.<br/> Ценник на активы может топтаться даже при увеличении М2-денег, просто это текущее соотношение отражает «неинтересность» акций, низкую их перспективность в плане отдачи на вложенный капитал."