Список проголосовавших за комментарий "<p>Виктор Петров, начну с того, что оценка компании для M&A отличается от оценок фундаментального анализа на российском фондовом рынке по ряду причин. Миноры давно бы раздербанили Сургут, Ирао или Юнипро если бы смогли. Прибавим сюда ликвидность, свойственную ФР, шортистов и получим парадокс в виде компаний с P/B<1.</p><p>M&A сделка дешевле баланса просто не имеет смысла для мажора. Oчевидно, просто закрыть конторку, распродать имущество и вывести кэш окажется выгоднее.</p><p>Поэтому речь при M&A идёт только o DCF.</p>"