Список проголосовавших за комментарий "usikpa, я согласен про риск. Те более 5.72% реальной доходности 1 годичных ОФЗ и содержит в себе риски изменения текущей ставки, инфляции и других рисков, при известной текущей инфляции. И она примерно на 4.5% выше средней геометирческой доходности на истории за 11 лет (ссылка на расчет в статье). Но в расчете мы их приняли как сохраняемые на следующий год.<br/> <br/> И вот к этим рискам рынок прайсит повышение доходности — т.е. увеличение рисков.<br/> Это risk rate muturity, где не только риск инфляции (но маловероятный гиперинфляции, конвертации коротких в длинные ОФЗ и т.д.), но и снижение reinvestment rate — т.е. ставки ЦБ через год и доходности ОФЗ.<br/> Вопрос вероятности гипотезы: рост инфляции до 9.1% (или повышения ставки до 17.4%) или снижение доходности ОФЗ (14.35 — (15.35 — 14.35) до условных 13.35% при сохранении инфляции (или еще ниже ставки, при снижении инфляции) и соответствующей потери возможности реинвестировать по текущей ствавке."