Список проголосовавших за комментарий "А. Г., <blockquote>про отставание с 01.12.2008 я написал выше</blockquote><br/> <blockquote>А то, что у нас началось отставание с 01.01.2011 спорить не о чем. И причины опять же в сдерживании роста М1, о чем я тут писал еще в 2021-м</blockquote>Мне и тогда этот тезис казался странным и сейчас.<br/> <p>Что касается периода с 2011 года:<br/> — Я согласен, что именно тогда началось отставание.<br/> — Но связывать это напрямую со «сдерживанием роста М1» мне кажется спорным.<br/> — Уже с этого времени Россия начала уходить от позитивных эффектов рыночных реформ к постепенному разрушению институтов и укреплению власти.<br/> — Газпром уже тогда использовался как инструмент давления: угроза отключить газ ради политического эффекта = угроза прибыли компании. В таких условиях рыночный рост невозможен.</p><p>С 2014 года добавилось масштабное бегство капитала.</p><p>В моей картине мира динамика М1 — это скорее <strong>следствие</strong>, чем причина.<br/> — Если М1 растёт, но при этом есть структурные проблемы и геополитические риски, то рынок не растёт.<br/> — Всё уходит в инфляцию.<br/> — Пример последних 5 лет: М1 удвоился, а индекс Мосбиржи снизился. Где рост? В инфляции.</p><p>Поэтому вывод «надо просто не сдерживать рост М1» выглядит крайне сомнительно. Наоборот, ЦБ как раз продолжает накачивать систему деньгами, и <strong>мы видим результат</strong>.</p><p>Моё мнение: российский рынок в реальном выражении сможет расти только при окончании СВО, нормализации отношений с миром, восстановлении институтов. В идеале — при сменяемости власти и починке того, что разрушалось последние 25 лет.</p><p>Закрывать глаза на эти факторы и смотреть только на отношение индекса к М1, по-моему, слишком упрощённо и невзвешенно.</p>"