Список проголосовавших за комментарий "Евгений, <blockquote>Вы же и акции берете не все, а выбираете их по каким-то свойствам, так же и с облигациями.</blockquote>Как раз я беру все акции. Точнее индекс. Вспоминая Баффета и его спор, он не говорил, что держите какую-то часть в портфеле под короткие облигации и покупайте на просадках. Его долгосрочный спор был: индекс vs любая другая стратегия. Результат мы знаем, несмотря на то, в какие-то периоды его стратегия проигрывала.<br/> Фабоцци — это про механику и управление, а не про “стратегию, обгоняющую акции”. Увы там нет ответа на мой вопрос.<br/> наверное еще лет 15 назад такая книга была интересной, но сейчас для меня в облигациях нет загадок. Математика у них достаточно простая. И понятный результат. Если бы я нашел хоть что-нибудь полезное, что мне помогло бы улучшить мою стратегию (повышение доходности при снижении риска), я бы обязательно использовал. Но там описание устройства рынка облигаций, методы их оценки и тактики управления облигационным портфелем. В отрыве от рынка акций это полезное чтиво.<br/> Моя цель — максимизация прибыли, при не превышении среднерыночного риска.<br/> Кроме описанных мною в посте тезисов я смотрел и другие исследования. Меня интересовало, есть ли стратегии, где облигации добавили бы доходность. Я рассматривал:<br/> Димсона–Марша–Стаутона (Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook). Вывод, что даже если брать корпоративные high-yield облигации — они отстают от акций по доходности.<br/> По Sharpe ratio. Тут облигации иногда выигрывают, особенно если говорить про комбинацию активов. Портфель облигаций выигрывал, обладая меньшей просадкой и более высоким Sharpe ratio. Но не лидировал на длинном горизонте.<br/> Смотрел Далио, где подбираются веса по риску и это давало позитивный результат в начале 2000-х (худшее время для индексов, так как дно было в 2003, а затем 2008), но и все.<br/> Облигационные лестницы — снизили риск процентных ставок, но проиграли по доходности<br/> barbell стратегии, которые иногда обыгрывали индексы облигаций, но опять же не принесли то, что я искал.<br/> То есть это все для улучшения риск-профиля, но не про лучшую абсолютную доходность.<br/> Если есть конкретная стратегия с облигациями, которая на горизонте 20–30 лет обгоняет индекс акций — я первый куплю книгу и буду благодарен за ссылку на исследование. Пока я вижу только улучшение риск-профиля в обмен на ухудшение доходности."