Список проголосовавших за комментарий "<blockquote>Голодранец, какие идеи, шеф?</blockquote>Идея не брать МВ, как я понимаю, устарела. <br/> Если я попадаю в некомфортную позицию, я начинаю крыть ее по частям, пока ощущение комфорта не восстановится. <br/> <br/> Вообще, на падающей ставке, надо быть очень аккуратным с риском. Падающая ставка — это следствие больших проблем в экономике и причина позитива в будущем. Только вот проблемы сейчас, а позитив когда-то потом. <br/> <br/> Простой пример. Летом 2023 года компания взяла кредит на 2 года под 12% годовых. Ключевая ставка выросла за это время с 7,5% до 21% и начала снижаться. Но компания будет рефинансировать свой кредит сейчас по ставке 20%. Ключевая ставка падает, а кредитная нагрузка растет.<br/> <br/> До 2023 года в моем портфеле для открытия позиций использовался рейтинг А-, для удержания — ВВВ+.<br/> С начала 2024 года я постепенно повышал порог и сейчас для открытия позиции АА для удержания АА-. Думаю, еще повышу. <br/> О том, что подобная тактика распространена говорят расширившиеся спреды между облигациями эмитентов с разными рейтингами.<br/> <br/> Лучше я недополучу доход, чем поймаю дефолт, вероятность которых растет. <br/> <br/> При глубокой диверсификации (2-3% на выпуск). Один 100%-й дефолт отправляет результат портфеля на одну-две ступени вверх по рейтингу: портфель из облигаций ВВВ+ принесёт доход, как портфель из облигаций с рейтингом А- или А (без дефолтов). Один дефолт на 30 выпусков — не такая уж невероятная штука.<br/> Два дефолта — и лучше бы я сидел в ОФЗ. То есть поход за риском не принесет дополнительный доход. <br/> <br/> Если диверсификация неглубока или дефолтов в портфеле больше переход результата в отрицательную зону становится сценарием «на столе». На падающей ставке.<br/> <br/> Извините за многословность. Воспользовался тем, что был вопрос. Уверен, я на Ваших постах учусь больше, чем Вы научитесь на моем."