Список проголосовавших за комментарий "Финансовый Архитектор <br/> 1. Да, они торгуются выше СЧА, но это никак не опровергает мою гипотезу, что при оценке биржевой стоимости паев никто на СЧА не смотрит, были периоды, когда Парусы торговались ниже СЧА (вторая половина 2024 года, когда доходность по ним была на уровне 10%, а ключевая ставка больше 20%)<br/> 2. Я боюсь, что вы привели неудачный пример для опровержения в части денежного потока. Делаем простой расчет:<br/> Парус-ОЗН: тек.цена 8337, тек.дох-ть 10,2%, СЧА на пай 8034, тек.дох-ть к СЧА 10,59%<br/> Парус-Лог: тек.цена 1220, тек.дох-ть 13,2%, СЧА на пай 990, тек.дох-ть к СЧА 16,27%<br/> Очевидно, что доходность Парус-Лог по отношению к Парус-ОЗН выше, лично я это интерпретирую тем, что доходность Парус-Лог резко выросла относительно недавно и из-за небольшой ликвидности ещё не пришла к справедливой оценке по критерию доходности денежного потока (тут вопрос дискуссионный). НО, если посмотреть внимательно на показатели доходности, то дельта доходностей по Парус-Лог относительно Парус-ОЗН по текущей цене составляет всего 3% (назовем это рыночной неэффективностью), а вот если смотреть дельту доходностей относительно стоимости СЧА на пай, то целых 5,68% (она почти в 2 раза больше). Т.е. рынок из-за намного большей текущей доходности Парус-Лог, чем Парус-ОЗН, дает премию рыночной цены к СЧА Парус-Лог намного больше, чем премия к СЧА Парус-ОЗН. Вот влияние денежного потока на цену."