Список проголосовавших за комментарий "Метод интересный, но есть сложности.<br/> <br/> Во-первых, акционер не зарабатывает E/P. Total return по российским бумагам довольно сильно от E/P отстает. Причем разница между E/P и реализованной доходностью — величина тоже непостоянная! Реализованная доходность будет ближе к E/P, когда прибыль в основном идет на дивиденды. Когда же у нас разгар инвестиционного цикла, дивиденды уменьшаются, а отдача от новых проектов малопредсказуема (как сейчас), рынок может требовать и большей премии.<br/> <br/> Во-вторых, инфляция. В номинальной доходности бондов зашита инфляционная премия, в акциях она по большому счету не нужна. Сравнение E/P «в лоб» с доходностью ОФЗ пренебрегает волатильностью этой премии."