Список проголосовавших за комментарий "<p>Виктор Петров, дело всё в том, что при падающей YTM нельзя зафиксировать доходность к погашению, так как возникает риск реинвестирования. </p><p>YTM в 13.4%, как Вы правильно отметили, это доходность при реинвестировании купонов с доходностью в 11,66% плюс примерно 1,8% за сокращения разрыва в цене к телу облигации. (таблица амортизации облигации)</p><p>В случае, если в 26238 будет снижаться YTM, то возникает риск реинвестирования. Это связано с тем, что инвестор, купивший изначально под 13.4%, не может гарантированно реинвестировать под эту же ставку.</p><p>Насчет Сбера полностью согласен. Именно поэтому у него и есть премия за риск, но для меня это квази-ОФЗ на рынке акций, так как если Сберу плохо, то плохо вообще всем. В случае же с ростом прибыли или её стагнации, то скажу честно, что Сбер очень зависит от номинального размера ВВП, который у нас всегда растет, за редчайшими исключениями (но в них даже ОФЗ умудряются быть хуже кеша).</p><p>Есть специальные матрицы для учета риска реинвестирования (в профильных учебниках даже показывают, как их строить). Фактически, YTM