Список проголосовавших за комментарий "<blockquote>К тому же, учитывается только изменение цен акций (P), в расчет не берется рост/падение чистых прибылей компаний (E).</blockquote><br/> Вот это — важная оговорка. Потому что Вы показываете как исторически меняется CAPE (или CAEP) в зависимости от стоимости условного российского «риск фри». Но этот показатель — CAPE или CAEP, — это всего лишь ставка дисконтирования, характериузующая стоимость акционерного капитала. Например — 4.51 — это 22 процента (против доходности в 15 по дестилеткам). Но и только. Вы делаете предположение, что прибыль (числитель дроби) не изменится при снижении доходности по ОФЗ. А она может как вырасти (если мы проходим дно «мягкой посадки»), так и упасть (если мы вкатываемся в жёсткую рецессию). Поэтому заголовок графика «Потенциал роста IMOEX при различных доходностях ОФЗ» представляется несовсем корректным. "