Список проголосовавших за комментарий "Titanic2, нет, тут как раз нет предмета для спора. <br/> Реальная доходность реальной облигации не рассчитывается на основе того какую рынок закладывает ожидаемую инфляцию. Ну вот смотрите — допустим ОФЗ-ИН вообще бы не выплачивала купонов. Тогда инвестор при погашении получил бы точно ту реальную доходность которую рассчитала Мосбиржа (нет риска реинвестирования). Инвестор получает реальную доходность в реальных единицах (условной корзине товаров), а не в деньгах. Например условная корзина товаров содержит 1000 единиц. При погашении бескупонной ОФЗ-ИН инвестор получит ровно (а не ожидаемо) 1000(1+r)^T единиц, где r — реальная доходность. Это просто другая система координат. Заменяем рубли на товары, весь остальной подход к дисконтированию сохраняем. Если реальная облигация выплачивает купоны, то есть риск реинвестирования (но вряд ли Вы говорите о нем). Но купоны небольшие и этим риском можно пренебречь. Ожидаемой в этих терминах может быть только инфляция и номинальная доходность, т.е. реализованная доходность в рублях, поскольку конечное значение индекса CPI неизвестно.<br/> <br/> Если бы ОФЗ-ИН не существовало, термин «ожидаемая реальная доходность» в принципе можно было бы обсуждать в контексте обычных купонных облигаций — они не привязаны к CPI, и инвестор может лишь прогнозировать какая реальная доходность получится при удержании их до погашения. Но поскольку линкеры есть, то термин реальная доходность относится к ним без привязки к каким либо ожиданиям. "