Список проголосовавших за комментарий "karapuz, все верно. Я в следующем посте как раз это и опишу, но я чуть о другом. Как правило, мы выбираем за бэнчмарк при выборе безрисковой инвестиции гос. облигацию с такой же дюрацией, как и HYB, и оцениваем последнюю через критерии ставки по дефолтам, уровень восстановления и YTM. Вот отсюда и вопрос возник: какую ставку по дефолтам брать? и является ли разумным считать, что рефинансированная облигация с таким же сроком погашения, как в примере, будет иметь 20% дефолт, а не 8%. Из-за этого выбора существенные флуктуации в результатах для доходностей с поправкой на потери."