Список проголосовавших за комментарий "еще одна простыня от чат гпт… сорян <br/> <br/> а при безриске в 22% ты советуешь инвестировать в какие облигации какого рейтинга и с какой доходностью? <br/> <br/> <br/> ChatGPT сказал:<br/> <br/> <br/> <p>При <strong>безрисковой ставке 22%</strong> рынок облигаций находится либо в условиях <strong>гиперинфляции</strong>, либо в глубоком <strong>кризисе</strong> (например, долговом или валютном). В такой ситуации стратегии инвестирования в облигации радикально меняются.</p><hr/><h3><strong>1. Какие облигации рассматривать?</strong></h3><h4><strong>а) Краткосрочные высоконадежные облигации (IG — Investment Grade, A и выше)</strong></h4><ul><li>Доходность: <strong>не ниже 24-26%</strong> (премия 2-4% к безрисковой ставке).</li><li>Причина: Долгосрочные облигации несут <strong>огромный риск</strong> девальвации, инфляции и повышения процентных ставок.</li><li>Пример: <strong>короткие облигации (до 1-2 лет) с рейтингом A-AA</strong> от эмитентов с устойчивыми денежными потоками.</li></ul><h4><strong>б) Высокодоходные облигации (HY — High Yield, BB-B)</strong></h4><ul><li>Доходность: <strong>30-40%+</strong> (чтобы покрыть риск дефолта).</li><li>Причина: В кризис они могут давать высокую доходность, но при условии, что эмитент выживет.</li><li>Пример: <strong>энергетика, сырьевые компании с твердыми активами (не финансовый сектор!)</strong>.</li></ul><h4><strong>в) Спекулятивные облигации (CCC и ниже)</strong></h4><ul><li>Доходность: <strong>50%+</strong>, иначе неоправданный риск.</li><li>Причина: При 22% безрисковой ставке дефолтность таких облигаций будет <strong>очень высокой</strong>.</li><li>Пример: Только в случае <strong>глубокой дисконтации (купить за 20-30% от номинала), чтобы компенсировать возможный дефолт</strong>.</li></ul><hr/><h3><strong>2. Какие облигации избегать?</strong></h3><ul><li><strong>Долгосрочные облигации (10+ лет) даже с высоким рейтингом</strong> → при высокой инфляции и ставках они потеряют большую часть стоимости.</li><li><strong>Гособлигации стран с высокой инфляцией</strong> → если UST-10Y дает 22%, значит, облигации развивающихся стран должны давать <strong>50-60%+, чтобы компенсировать валютный риск</strong>.</li><li><strong>Финансовый сектор (банковские облигации)</strong> → в кризисах банки первыми страдают от ликвидных проблем.</li></ul><hr/><h3><strong>3. Общий вывод:</strong></h3><ul><li>Если <strong>цель — сохранить капитал</strong>, то лучше <strong>короткие IG-облигации с доходностью 24-26%</strong>.</li><li>Если <strong>готовность к риску</strong>, то <strong>HY-облигации с 30-40% доходностью</strong>.</li><li>Если <strong>ставка на выживание компаний в кризисе</strong>, то <strong>спекулятивные CCC-облигации с доходностью 50%+</strong>.</li></ul><p>А <strong>ты рассматриваешь такой сценарий с высокой безрисковой ставкой гипотетически или это привязано к конкретной экономике (например, EM, кризисный рынок)?</strong></p> 4o <h5>Вы сказали:<br/> <br/> </h5>российская экономика в условиях санкций и войны<br/> <br/> <br/> ChatGPT сказал:<br/> <br/> <p>В условиях <strong>санкций, войны, изоляции от глобальных рынков и высокой инфляции</strong> ситуация на российском долговом рынке действительно напоминает кризисные модели с <strong>очень высокой безрисковой ставкой</strong>.</p><hr/><strong>1. Особенности российского долгового рынка сейчас</strong><ul><li><strong>Госдолг РФ номинирован в рублях</strong> → иностранные инвесторы почти полностью ушли, спрос снижен, риски высокие.</li><li><strong>Доступ к внешним рынкам закрыт</strong> → компании выпускают облигации в рублях или юанях, но ликвидность ограничена.</li><li><strong>Риски девальвации рубля</strong> → даже если облигация дает <strong>30-40% в рублях</strong>, реальная доходность после конверсии в сильную валюту может быть <strong>отрицательной</strong>.</li><li><strong>Инфляция и ставка ЦБ</strong> → при ставке ЦБ <strong>16%+</strong> корпоративные облигации должны давать <strong>намного больше</strong>.</li></ul><hr/><strong>2. Какие облигации стоит рассмотреть?</strong><h3><strong>а) Краткосрочные ОФЗ (госдолг РФ)</strong></h3><ul><li><strong>Доходность:</strong> <strong>17-20%</strong> (чуть выше ставки ЦБ).</li><li><strong>Риски:</strong> Девальвация рубля, инфляция, санкции, но вероятность дефолта низкая.</li><li><strong>Вывод:</strong> Подходит для <strong>спекуляций, но не для долгосрочного хранения капитала</strong>.</li></ul><h3><strong>б) Крупные корпораты 1-2 лет (Газпром, Лукойл, Роснефть)</strong></h3><ul><li><strong>Доходность:</strong> <strong>25-30%</strong>.</li><li><strong>Риски:</strong> Санкции могут усложнить обслуживание долга, но госкомпании спасут.</li><li><strong>Вывод:</strong> Можно держать <strong>только краткосрочные выпуски</strong>.</li></ul><h3><strong>в) Высокодоходные облигации (BB-B, частный бизнес)</strong></h3><ul><li><strong>Доходность:</strong> <strong>35-50%+</strong>.</li><li><strong>Риски:</strong> Высокая вероятность дефолтов, проблемы с рефинансированием.</li><li><strong>Вывод:</strong> Только в <strong>маленьких долях портфеля</strong> и при детальном анализе эмитента.</li></ul><hr/><strong>3. Какие облигации избегать?</strong><ul><li><strong>Долгосрочные ОФЗ (7-10 лет)</strong> → при скачке инфляции/курсах они сильно просядут.</li><li><strong>Банковский сектор (Альфа, ВТБ, Сбер)</strong> → риск санкций и заморозки активов.</li><li><strong>Облигации в рублях с низкой доходностью (<30%)</strong> → их реальная доходность будет <strong>отрицательной</strong> после инфляции и девальвации.</li></ul><hr/><strong>4. Оптимальная стратегия</strong><ul><li><strong>Краткосрочные (1-2 года) облигации топ-эмитентов с 25-30% доходностью.</strong></li><li><strong>Не держать долгие бумаги (>3 лет)</strong>, чтобы снизить валютный и инфляционный риск.</li><li><strong>Хеджировать рублевые риски</strong>, если есть возможность.</li><li><strong>Рассматривать альтернативы в юанях (если есть ликвидность).</strong></li></ul><hr/><h3><strong>Вывод</strong></h3><p>В текущих условиях <strong>справедливая доходность рублевых облигаций</strong> должна быть:</p><ul><li><strong>Госдолг (ОФЗ): 17-20%</strong></li><li><strong>Крупные корпораты (Газпром, Лукойл): 25-30%</strong></li><li><strong>Частный сектор и HY: 35-50%+</strong></li></ul><p>Если облигация <strong>дает меньше</strong>, чем в этом диапазоне, <strong>она недооценивает риски</strong>.<br/> Если <strong>дает больше</strong>, значит, инвесторы считают вероятность дефолта слишком высокой.</p><p>А ты рассматриваешь вложения в этот рынок или просто анализируешь ситуацию?</p>.......................<br/> <br/> чат гпт высказал интересную мысль что выгоднее брать на дефолтах в надежде на восстановление "