Список проголосовавших за комментарий "Смотрите, я заморочился и провел небольшое «исследование». А именно, выгрузил из QUIK доску премиальных опционов на Сбер в эксель и добавил пару формул. <br/> Суть вопроса: известна арбитражная формула «Цена кол — цена пут = цена спот — цена страйк». Из нее следует, что если купить колл и продать пут на центральном страйке, то получаем синтетическую акцию, которая ведет себя практически так же, как и настоящая.<br/> Я решил проверить, так ли это.<br/> Итак, данные:<br/> Теоретическая цена колл: 13,22;<br/> теоретическая цена пут: 10,16;<br/> цена спот: 286,19;<br/> страйк: 290;<br/> дней до исполнения: 41.<br/> Считаем:<br/> колл-пут = 13,22-10,16 = 3,06<br/> спот-страйк = 286.19-290= -3,81<br/> Получается разница 6,87 руб.<br/> Давайте поделим эту разницу на цену спота и умножим на 100%, получаем 2,4%. Теперь делим это число на количество дней до экспирации и умножаем на количество дней в году:<br/> 2,4/41*365 = 21,366%, что примерно соответствует ключевой ставке.<br/> Вы можете возразить, что, возможно, это число зависит от волатильности бумаги.<br/> Что ж, возьмем другую любимую нашу бумагу — Газпром.<br/> В акции Сбера вола сегодня была на ЦС: 30,479,<br/> а в акции Газпрома: 42,012<br/> Но вычисления по вышеприведенному алгоритму дают 20,89%, т.е. примерно тот же результат.<br/> Отсюда вывод: в опционах на акции зашита процентная ставка, примерно равная ключевой ставке. Она же в основном определяет контанго в квартальных фьючерсах.<br/> И, если подумать, это вполне логично, ведь если бы было не так, то можно было бы построить «вечный двигатель» по зарабатыванию легких денег: всего-то надо построить синтетическую акцию и продавать против нее квартальники и получать профит. Но нет, не получится."