Список проголосовавших за комментарий "А. Г., еще проще можно решить задачку:<br/> в штатах есть статистика по доходности индекса <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fycharts.com%2Findicators%2Fsp_500_dividend_yield&s=389045943">ycharts.com/indicators/sp_500_dividend_yield</a><br/> Сейчас это 1,27%, раньше было выше соответственно. Ок, допустим это в среднем 2%, берем за 20 лет — это очень грубо 40%, если все это взять в прошлом и дисконтировать (бета для индекса = 1, соответственно ставка дисконтирования это будет тупо сумма доходности бондов — примерно 2% плюс премию для акций (Implied ERP) около 4% (плюс минус так и будет)).<br/> Думаю если прикинуть расчет то выйдем на эти самые 20-30% стоимости, а остальная стоимость это будет терминальная стоимость будущих потоков.<br/> <br/> И если вернуться к началу дисскусии, то дивиденды — формируют стоимость акций (по крайней мере в мире корпфина это факт) и отсюда смотреть надо именно MCFTR. Другой момент, что у нас эта доля выше чем на других рынках за сопоставимый период!"