Список проголосовавших за комментарий "<p>В качестве исторической аналогии скептики с Wall Street приводят динамику акций Cisco времен «краха доткомов». <a class="_a_12sef_10" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.marketwatch.com%2Fstory%2Fwall-street-keeps-likening-nvidia-to-dot-com-era-cisco-is-the-comparison-justified-eed307c1&s=3706552175" rel="noopener" target="_blank">С 1996 по 2000 год бумаги Cisco выросли в 20 раз</a> на фоне ожидания интернет-революции и высокого спроса на серверное оборудование. На пике пузыря Cisco была самой дорогой компанией США с капитализацией 560 млрд долларов. Но, по состоянию на середину июня 2024 года, капитализация Cisco составляет всего 185 млрд, и выше пиковых уровней 2000 года акции больше ни разу не поднимались.</p><p>Противники этой аналогии обращают внимание на разницу в оценках между Cisco периода 2000 года и нынешними показателями Nvidia. По мультипликатору P / E <br/> <a class="imgpreview" href="/uploads/2025/images/05/20/02/2025/01/12/b345d8.png"><img src="/uploads/2025/images/05/20/02/2025/01/12/b6ed4f.webp"/></a><br/> <br/> <br/> </p><p>бизнес Cisco на пике стоимости оценивался в 150, а текущий мультипликатор Nvidia — 76,62. Для сравнения, мультипликатор P / E для индекса S&P 500 равен 28,5. По мнению защитников Nvidia, это говорит о том, что ее котировки пока далеки от признаков пузыря.<br/> <br/> В свое время Tesla совершила революцию на рынке электромобилей, и ее акции показывали невероятные темпы роста, а инвесторы канонизировали Илона Маска. За пять лет, с 2016 по 2021 год, капитализация компании выросла на 4000%.</p><p>Но в последние годы конкуренция на рынке электромобилей стала жестче: <a class="_a_12sef_10" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.kommersant.ru%2Fdoc%2F6442975&s=2000234909" rel="noopener" target="_blank">китайская BYD продает уже на две трети больше машин с электроприводом</a>, чем Tesla. Для борьбы с китайскими производителями <a class="_a_12sef_10" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.cnbc.com%2F2024%2F01%2F17%2Ftesla-slashes-prices-on-germany-cars-after-similar-cuts-in-china.html&s=3957805066" rel="noopener" target="_blank">американская компания вынуждена снижать цены на машины</a>, что негативно сказывается на финансовых показателях бизнеса. В результате стоимость акций упала с пиковых значений на 50% и не может восстановиться уже более двух лет.</p><p>Сейчас что-то похожее происходит с Nvidia, но пока что в восходящей фазе: благодаря своему продукту компания формирует новый растущий рынок. <a class="_a_12sef_10" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.economist.com%2Fbusiness%2F2024%2F01%2F31%2Fcould-amd-break-nvidias-chokehold-on-chips&s=1468480480" rel="noopener" target="_blank">Согласно прогнозам Лизы Су из AMD</a>, к 2027 году мировые продажи чипов для искусственного интеллекта достигнут 400 млрд долларов, по сравнению с 40 млрд по итогам 2023. Но трудности для американского техногиганта могут прийти оттуда же, откуда они пришли для Tesla: из Китая.</p><p>Курьез в том, что помогают создавать эти проблемы власти самих США. По итогам 2023 года на продажи в Китае пришлось 17% выручки Nvidia, но в четвертом квартале эта доля сократилась до 5%. Это произошло <a class="_a_12sef_10" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.com%2Fnews%2Farticles%2F2023-10-17%2Fus-restricts-sale-of-nvidia-made-for-china-chips-in-new-rules&s=1357033748" rel="noopener" target="_blank">после ужесточения ограничений на продажу продвинутых американских чипов в Китай</a>, которые Штаты начали вводить еще раньше, объясняя это рисками для национальной безопасности страны. В итоге общие потери Nvidia из-за экспортных ограничений <a class="_a_12sef_10" href="/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.economist.com%2Fbusiness%2F2024%2F01%2F31%2Fcould-amd-break-nvidias-chokehold-on-chips&s=1468480480" rel="noopener" target="_blank">составили около 2 млрд долларов</a>, а их позиции в КНР стали менее сильными.</p><p>Разработка собственных чипов китайскими компаниями, в первую очередь Huawei, может не только лишить Nvidia азиатского рынка, но и создать для нее конкуренцию в глобальном масштабе. Индустрия электромобилей это уже наглядно показала.</p>"